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տδšٷַ22270.COM,华泰证券:《金融对外开放下的公募基金行业发展战略研究,开放浪潮起,变局喻新生》

导语我国公募基金公司股东结构相对集中,员工持股、市场化薪酬等激励机制尚未全面推行,且考核偏短期化。տδšٷַ22270.COM未来中国基金公司治理机制仍有进一步优化空间。

华泰证券 · 2019-08-09 · 浏览4406

1、晓喻新生,从内外变局看公募基金新时代

  内外大变局即将开启资管行业竞争新时代。内部生态变革,资管新规孕育资管分层次竞争大格局,股权时代新周期催生广阔投资机遇。对外开放加速,海外机构布局将引导境内市场成熟深化,倒逼行业生态和竞争格局重塑。公募基金作为资管行业的关键参与者,行业变革将驱动其升级优化,也为其打开广阔发展空间。面对机遇与挑战,公募基金需要打造治理机制、人才建设、资源禀赋、产品创新、风控体系五大竞争优势,把握发展先机。

2、观往知来,中国基金业发展历程与展望

տδšٷַ22270.COM  从发展脉络看基金行业前行步伐,中国基金行业历经萌芽破土到成长壮大的历史征程,行业话语权持续提升。资管新规引导资管行业回归本源,基金公司是规范跑道的领跑者,将进入良性向上轨道。从最新动态看基金行业变革端倪,公募基金规模稳健发展壮大,竞争日趋激烈、行业集中度下滑。产品线持续丰富,未来要跟随政策、市场和客户需求创新并动态优化。

3、见贤思齐,美国基金行业风雨百年、发展成熟

  美国拥有全球最大的基金市场。տδšٷַ22270.COM从行业现状看,美国基金行业资金来源以家庭投资者为主导,资金投向多元广泛、行业集中度提升、费率下降、创新持续涌现。完善的监管制度、丰富的产品类型、完全开放的市场格局、不断走低的管理费率、灵活的薪酬体系是美国基金业持续领先的核心要素和重要驱动。从行业发展脉络看,美国基金业伴随经济体量增长、市场风云变迁和和金融创新脉络而逐步崛起、改革创新。

4、抽丝剥茧,解析美国头部基金公司优秀模式

  1)富达基金是传统老牌基金公司,以优秀业绩铸就影响力,布局国际化战略造就领先地位,优化销售模式增进客户体验,但其保守的投资策略导致其逐渐被超越。2)先锋基金是基金业新旗帜,经营特色鲜明、规模增长迅速。տδšٷַ22270.COM其在经营上重点突出指数基金,通过特殊股东结构实现低成本运营,产品服务精耕细作。3)贝莱德是全球最大资管公司,依靠外延扩张打造资本运作之王,治理机制优化领先构筑长期发展基因,探索金融科技赋能。

5、中美对比,解析中国基金行业前进方向

  立足行业整体,中国共同基金尚处起步阶段,各类基金产品发展水平参差。2018年末规模上美国共同基金约为中国规模10倍,结构上美国以股票型基金为主导、我国以货币类基金为主导。立足公司治理及考核机制,美国领先的基金管理公司治理机制完善、考核机制趋向长期化。我国公募基金公司股东结构相对集中,员工持股、市场化薪酬等激励机制尚未全面推行,且考核偏短期化。未来中国基金公司治理机制仍有进一步优化空间。

6、翘首展望,五大核心竞争力推动基金业突破革新

  结合国内现状和美国经验以及成功案例启示,我们提出需要顺应政策和市场趋势,把握公司定位与战略发展方向,从治理机制、人才建设、资源禀赋、产品创新、风控体系等五大方面强化核心竞争力,进一步重塑经营模式、延伸业务链、做大体量,在百舸争流大时代下实现基金行业突破革新。

图片来源:东方IC

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